交银国际:调低正通汽车至7.95港元 评级“买入”
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交银国际:调低正通汽车至7.95港元 评级“买入”

时间:2018-03-23 11:43:00 来源: 作者:

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  交银国际调低正通汽车(01728.HK)将目标价由9.5港元下调至7.95港元,基于2018年市盈率9.7倍(原为13倍),主要是由于其资产负债表转差和未来较低的派息比率,认为以资产负债表质量为代价来换取汽车金融的快速增长,可能对估值有一定影响。但仍维持“买入”评级。

  报告中称,正通2017年净利润同比急涨141.1%,与盈喜相若。主要超出预期的是毛利率由2016年的8.7%回升至2017年的10.6%。较预期差的是派息比率较低及净负债比率较高。交银国际认为,该股之前的配股和汽车融资渗透率增长将推动金融业务的增长。将2018及2019年盈利预测上调13.6%及10.9%,至15.79亿元人民币及18.89亿元人民币,以反映更高的新车销量增长和汽车金融业务增长。

  正通汽车(01728.HK)现报6.26港元,跌幅5.85%,暂成交8379.19万港元,最新总市值156.47亿港元。

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